國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)8月初將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+，這是美國(guó)歷史上第二次信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)。美國(guó)白宮和多名政府官員對(duì)此表示不滿。國(guó)際觀察人士認(rèn)為，評(píng)級(jí)下調(diào)表明美國(guó)債務(wù)增長(zhǎng)不可持續(xù)，其政府治理和財(cái)政管理能力受到質(zhì)疑。同時(shí)，持續(xù)高債務(wù)可能擠占公共投資，抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

惠譽(yù)當(dāng)天發(fā)表聲明說(shuō)，下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)主要由于美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重，未來(lái)3年財(cái)政狀況預(yù)計(jì)將持續(xù)惡化。過(guò)去20年中，美國(guó)反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對(duì)美國(guó)財(cái)政管理能力的信心。

今年5月，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就債務(wù)上限問(wèn)題“極限博弈”之際，惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。該機(jī)構(gòu)警告，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上采取邊緣政策，政府未能有效應(yīng)對(duì)中期財(cái)政挑戰(zhàn)，導(dǎo)致預(yù)算赤字上升、債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，這些都預(yù)示著美國(guó)信用面臨下降風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)最新聲明，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)后，將其從負(fù)面觀察名單中移除，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”。

交易員在美國(guó)紐約證券交易所交易大廳工作。

市場(chǎng)反應(yīng)

美股三大指數(shù)全線收跌

惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后，美國(guó)股指期貨開(kāi)盤(pán)走低，道指期貨下跌約100點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月2日，美股三大指數(shù)全線收跌。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌348.16點(diǎn)，收于35282.52點(diǎn)，跌幅為0.98%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌63.34點(diǎn)，收于4513.39點(diǎn)，跌幅為1.38%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌310.47，收于13973.45點(diǎn)，跌幅為2.17%。

美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)主席馬婭·麥吉尼亞斯表示，評(píng)級(jí)下調(diào)應(yīng)該是一個(gè)警鐘，美國(guó)需要讓財(cái)政和政治秩序恢復(fù)正常?！罢缁葑u(yù)所指出的，美國(guó)國(guó)債高企，赤字迅速上升，利息成本正蠶食越來(lái)越多的財(cái)政收入，美國(guó)面臨許多重大財(cái)政挑戰(zhàn)?！?/p>

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，本財(cái)年前9個(gè)月（2022年10月到2023年6月），美國(guó)政府財(cái)政赤字約為1.4萬(wàn)億美元，為上年同期的近3倍。當(dāng)前美國(guó)公共債務(wù)已超過(guò)32.6萬(wàn)億美元，相當(dāng)于每個(gè)美國(guó)人負(fù)債近10萬(wàn)美元。據(jù)報(bào)道，美債規(guī)模突破32萬(wàn)億美元的時(shí)間比新冠疫情前的預(yù)測(cè)提前了9年。

交易員在美國(guó)紐約證券交易所交易大廳工作。 /新華社發(fā)（郭克攝）

美國(guó)威爾明頓信托公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利指出，雖然銀行和投資者不太可能因?yàn)橐患以u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行動(dòng)而突然放棄將美國(guó)國(guó)債作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，但類似舉動(dòng)將逐步蠶食全球金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府信用的信心。

美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森此前表示，聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是國(guó)會(huì)民主、共和兩黨在財(cái)政問(wèn)題上多次“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。美國(guó)財(cái)政支出在新冠疫情暴發(fā)前就已走上一條不可持續(xù)的道路，結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素早就存在，疫情迅速加大了美國(guó)的財(cái)政挑戰(zhàn)。

美國(guó)企業(yè)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼對(duì)新華社記者表示，高預(yù)算赤字過(guò)去沒(méi)有引起很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的警惕，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為低利率將長(zhǎng)期持續(xù)。由于美國(guó)公共債務(wù)水平過(guò)高，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息將對(duì)美國(guó)公共財(cái)政產(chǎn)生“實(shí)質(zhì)性影響”。美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來(lái)已加息11次，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。

彼得森認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，利息成本增長(zhǎng)是一個(gè)“重大挑戰(zhàn)”。不斷增長(zhǎng)的利息成本、不斷加重的債務(wù)負(fù)擔(dān)可能擠占原本可用于推動(dòng)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要公共投資，從而抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

治理弱化

債務(wù)上限政治僵局反復(fù)出現(xiàn)

惠譽(yù)在聲明中說(shuō)，過(guò)去20年間美國(guó)反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，總拖到最后一刻才化解，反映出“治理弱化”、即美國(guó)就財(cái)政和債務(wù)等事宜的治理標(biāo)準(zhǔn)“穩(wěn)定惡化”，削弱外界對(duì)其財(cái)政管理能力的信心。同時(shí)，美國(guó)政府不像多數(shù)國(guó)家那樣制定“中期財(cái)政框架”，應(yīng)對(duì)人口老齡化所致養(yǎng)老和醫(yī)保成本高企等挑戰(zhàn)也“進(jìn)展有限”。

在美國(guó)首都華盛頓拍攝的財(cái)政部大樓。/新華社記者劉杰攝

惠譽(yù)預(yù)估，美國(guó)政府總赤字規(guī)模今年將升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的6.3%，去年這一數(shù)字為3.7%。一般政府債務(wù)與GDP的比率今年將從新冠疫情期間的峰值回落至112.9%，但到2025年將升至118.4%。這一比率遠(yuǎn)高于惠譽(yù)評(píng)定AAA和AA級(jí)別的中值水平。

惠譽(yù)還預(yù)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年四季度至明年一季度陷入“溫和衰退”，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間今年9月會(huì)再上調(diào)一次，至5.5%至5.75%之間?；葑u(yù)同時(shí)強(qiáng)調(diào)，美國(guó)信用評(píng)級(jí)仍受經(jīng)濟(jì)、商業(yè)環(huán)境和美元儲(chǔ)備貨幣地位等多重結(jié)構(gòu)性力量支撐。

惠譽(yù)5月24日把美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，當(dāng)時(shí)美國(guó)民主、共和兩黨圍繞上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局?？偨y(tǒng)拜登與國(guó)會(huì)眾議院共和黨籍議長(zhǎng)凱文·麥卡錫就提高債務(wù)上限達(dá)成的協(xié)議6月初生效，避免美國(guó)歷史性債務(wù)違約。

相互甩鍋

兩黨財(cái)政議題爭(zhēng)斗或再引發(fā)

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫在惠譽(yù)公布評(píng)級(jí)后數(shù)分鐘便發(fā)表聲明予以批駁，稱惠譽(yù)“武斷”。耶倫還稱，惠譽(yù)的量化評(píng)級(jí)模型2018年至2020年曾崩潰，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未做調(diào)整，該機(jī)構(gòu)的決定“基于過(guò)時(shí)數(shù)據(jù)”。白宮新聞秘書(shū)卡里娜·讓-皮埃爾則稱惠譽(yù)的判斷“罔顧現(xiàn)實(shí)”。

拜登競(jìng)選連任團(tuán)隊(duì)發(fā)言人凱文·穆尼奧斯和多名國(guó)會(huì)民主黨人強(qiáng)調(diào)，特朗普等共和黨人應(yīng)為評(píng)級(jí)遭下調(diào)擔(dān)責(zé)，因?yàn)樘乩势赵还膭?lì)國(guó)會(huì)共和黨人放任美國(guó)債務(wù)違約，共和黨極端保守派也堅(jiān)持以大幅削減政府開(kāi)支為批準(zhǔn)提高債務(wù)上限的條件，致僵局久拖不決。

據(jù)美聯(lián)社和彭博社報(bào)道，多名美國(guó)政府官員在媒體電話會(huì)上披露，美國(guó)政府未能說(shuō)服惠譽(yù)放棄下調(diào)評(píng)級(jí)，對(duì)方堅(jiān)稱作此決定的一個(gè)關(guān)鍵因素是2021年初特朗普支持者沖擊國(guó)會(huì)大廈引發(fā)的騷亂，因?yàn)檫@反映出美國(guó)政府不穩(wěn)定。這些不愿公開(kāi)姓名的官員強(qiáng)調(diào)，評(píng)級(jí)遭下調(diào)是對(duì)特朗普任內(nèi)“魯莽行為”的一種回應(yīng)。

國(guó)會(huì)共和黨人則稱下調(diào)評(píng)級(jí)緣于拜登處理經(jīng)濟(jì)事務(wù)不善，并特別點(diǎn)名拜登用來(lái)解釋其經(jīng)濟(jì)政策的“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”。按彭博社說(shuō)法，拜登眼下在美國(guó)國(guó)內(nèi)用這一自造術(shù)語(yǔ)宣揚(yáng)他任內(nèi)的經(jīng)濟(jì)成就，試圖扭轉(zhuǎn)選民對(duì)其處理經(jīng)濟(jì)事務(wù)能力的負(fù)面印象。

彭博社還推測(cè)，惠譽(yù)此舉可能再度引發(fā)兩黨就財(cái)政議題的爭(zhēng)斗。就10月1日開(kāi)始的2024財(cái)政年度政府預(yù)算，兩黨眼下存在嚴(yán)重分歧，恐導(dǎo)致聯(lián)邦政府“關(guān)門(mén)”。

5月29日，人們經(jīng)過(guò)美國(guó)紐約曼哈頓的“國(guó)債鐘”。“國(guó)債鐘”是一個(gè)大型計(jì)數(shù)器，它實(shí)時(shí)更新美國(guó)的公共債務(wù)總額，并顯示出每個(gè)美國(guó)家庭所要負(fù)擔(dān)的數(shù)額。 /新華社記者劉亞南攝

媒體觀察

信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)體現(xiàn)美國(guó)政治領(lǐng)導(dǎo)力的失敗

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+?！度A爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表社論稱，評(píng)級(jí)下調(diào)是對(duì)美國(guó)政治領(lǐng)袖投出的不信任票，體現(xiàn)了美國(guó)政治領(lǐng)導(dǎo)力的失敗。

惠譽(yù)在一份聲明中指出，下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)主要由于美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重，未來(lái)3年財(cái)政狀況預(yù)計(jì)將持續(xù)惡化。過(guò)去20年中，美國(guó)反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱了人們對(duì)美國(guó)財(cái)政管理能力的信心。

《華爾街日?qǐng)?bào)》社論認(rèn)為，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)決策缺乏嚴(yán)肅性。文章稱，美國(guó)之所以沒(méi)有更早、更頻繁地被下調(diào)信用評(píng)級(jí)，是因?yàn)槊涝匀皇鞘澜鐑?chǔ)備貨幣，但這種“囂張的特權(quán)”并非與生俱來(lái)。如果市場(chǎng)察覺(jué)到美國(guó)在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現(xiàn)更廣泛的下滑，這種特權(quán)可能會(huì)瞬間消失。

文章還認(rèn)為，自2011年標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)以來(lái)，美國(guó)財(cái)政和政治前景已經(jīng)顯著惡化。惠譽(yù)此次僅將美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+，顯示其對(duì)美國(guó)財(cái)政前景的評(píng)估甚至“過(guò)于樂(lè)觀”。

《紐約時(shí)報(bào)》也報(bào)道稱，此次評(píng)級(jí)下調(diào)是美國(guó)財(cái)政管理記錄上的一個(gè)污點(diǎn)，但惠譽(yù)此舉不太可能說(shuō)服美國(guó)政客大幅改變財(cái)政政策取向。

文 | 綜合新華社

編輯 | 梁健婷